“三步走”資本術(shù)成就雨潤系

　　縱觀雨潤的發(fā)展史不難發(fā)現(xiàn)，祝義財?shù)馁Y本運作，主要表現(xiàn)為“三步走”。

　　2002年4月，祝義財邁入資本市場。祝計劃用一個月時間收購兩家港股上市公司，以此借殼上市。低調(diào)收購東成控股（0735.HK）后，祝義財出任公司董事，直到2005年才辭去該職務(wù)。此前，曾有媒體報道，到2013年，祝義財仍通過一家叫做Wealth Success Limited的公司持有中國電力新能源33.93%股份，其中祝義財持有Wealth Success Limited52%股權(quán)。不過，3月29日，長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，主要股東中不見其名。

　　祝義財染指A股市場的戰(zhàn)術(shù)則是搭股改便車，通過二級市場收購舉牌南京中商。公開信息顯示，祝通過旗下的江蘇地華從2004年11月開始舉牌，不到4個月舉牌10多次，超越南京市國有資產(chǎn)經(jīng)營（控股）公司成功拿下第一大股東之位。不僅如此，江蘇地華并購南京中商還獲得證監(jiān)會批準，成為《上市公司收購管理辦法》出臺后通過增持流通股直接并購上市公司獲得成功的首例。

　　上位第一大股東后，祝義財繼續(xù)增持。對此，有分析人士稱，江蘇地華所持股權(quán)均為流通股，按照股權(quán)分置改革的一般做法，法人股股東送股可使得江蘇地華持股比價上升，雨潤此舉極有可能是為此后的股改中獲得更大話語權(quán)做準備。果不其然，股改后，祝的持股上升，國資控股股權(quán)被稀釋至12.08%。記者查詢發(fā)現(xiàn)，截至目前，祝的持股比仍高達71%。

　　祝義財?shù)牡谌�步，就是推動雨潤食品上市。這是他的重頭戲，其選擇了與蒙牛相同的上市路，即與國際資本“對賭”。

　　2005年3月，高盛鼎暉和新加坡政府投資基金聯(lián)合向雨潤食品戰(zhàn)略投資約7000萬美元，雨潤食品與三家簽訂“對賭”協(xié)議，如雨潤當年盈利未達2.592億元，戰(zhàn)略投資的股權(quán)則由雨潤集團溢價20%贖回。當年10月，雨潤食品成功登陸港交所，當年財報顯示，公司凈利增長110%為3.6億元，遠超“對賭”的底線。

　　雨潤食品成功上市，祝義財?shù)娜�步走�?zhàn)略完成，布局的雨潤系業(yè)已形成。有意思的是，祝義財與很多資本大鱷風格完全不同，他的資本鏈條相對簡單，三家上市公司的實控人均是其本人。

　　除了祝義財已經(jīng)退出大股東地位的中國電力新能源外，雨潤食品的大股東為一家注冊在英屬維京群島持股53.47%的公司W(wǎng)illie Holdings，祝及其妻子分別擁有該公司93.41%和6.59%股權(quán)。而南京中商的第一大股東為祝義財，第二大股東為江蘇地華，江蘇地華的控股股東為雨潤集團，祝和妻子各持95%和5%股權(quán)。

　　飽受詬病的祝氏手法

　　一直以來，祝義財?shù)馁Y本運作手法就頗受詬病。

　　2012年7月，身為雨潤控股集團董事長的祝義財突然辭掉董事長職務(wù)。此時，祝才48歲，坊間傳聞祝的辭職與雨潤食品涉嫌財務(wù)造假有關(guān)。

　　當年6月，有投資者發(fā)帖質(zhì)疑雨潤食品財務(wù)數(shù)據(jù)造假，主要有兩條。其一，雨潤食品在建的生豬屠宰能力為6000萬頭，屠宰需支付的土地租賃約為17.9億港元，但雨潤食品年報中公布的數(shù)字卻高達33.53億港元，整整相差15億港元。其二，雨潤食品有50多億存款，同時還有60多億貸款，其年報數(shù)據(jù)顯示，雨潤食品財務(wù)利息僅為4000萬元，存款利率僅為0.8%，明顯不合理。國內(nèi)的存款利率一般在4%，倒推過來，4000萬的財務(wù)利息對應(yīng)的存款約為20億。另外30億的存款利息去哪兒了？

　　另一個備受指責的則是坐莊南京中商套現(xiàn)解困。

　　公開信息顯示，2012年，受大面積開工建設(shè)影響，南京中商、雨潤食品及雨潤集團均出現(xiàn)嚴重的資金困境。為了緩解資金危機，雨潤集團發(fā)了13億元的公司債，但這根本不解渴。于是，祝義財將主意打到了南京中商身上。

　　長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，祝義財?shù)闹饕�手法是，坐莊南京中商，不斷拉高股價，然后質(zhì)押股權(quán)，以套取巨額資金。2013年5月，南京中商股價被拉上歷史最高價50.56元/股。

　　2012年下半年至2013年上半年，南京中商成交四次大宗交易，其股價均在次日上漲。其中，5月8日來自國信證券杭州體育場路營業(yè)部的賣方以41元成交價出手73萬股南京中商，溢價率3.38%，詭異的是，買方也是該營業(yè)部。次日該股上漲，13日股票漲停。

　　而根據(jù)隨后的公告，祝義財將其所持南京中商2163.61萬股質(zhì)押給中融信托國際信托公司，累積5439.49萬股。算上其控制的江蘇地華質(zhì)押的股權(quán)，共質(zhì)押南京中商9672.39萬股，占祝義財及其一致行動人所持股的95%。

　　龐大的地產(chǎn)規(guī)模所需資金是祝義財短期內(nèi)無法填補的窟窿。直到今年春節(jié)前夕，仍有自稱來自遼寧雨潤集團建設(shè)生產(chǎn)廠房的工人前往南京雨潤集團總部，討要2010年拖欠至今的工資。

　　祝義財試圖通過辭職在公眾視野中消失來回避輿論，只是他的如意算盤打錯了，被檢察機關(guān)找上門來。

　　其實，雨潤集團總部位于南京市建鄴區(qū)，該區(qū)是外界眼中的反腐“重災(zāi)區(qū)”，此前有建鄴區(qū)原區(qū)委書記馮亞軍、副區(qū)長王德寶等官員遭紀委調(diào)查。