劉晨暉 東北財經大學經濟與社會發展研究院副研究員

　　近日，前三季度各項宏觀經濟數據陸續發布，在經濟走勢總體平穩的前提下，物價水平有所上升，實體經濟信貸支持力度持續增長，進出口總值適度下降。數據顯示，9月全國廣義貨幣余額（M2）同比增長8.4%，新增人民幣貸款1.69萬億元，居民消費價格（CPI）同比上漲3%，進出口總值下降3.3%。綜合來看，宏觀經濟穩定運行在合理區間，但內外部不確定性因素有所增加，外部環境更趨復雜嚴峻，經濟仍存在一定的下行壓力。

　　結構性因素致CPI上浮、年內通脹有望保持平穩

　　9月CPI漲幅比上月擴大0.2個百分點，本年內首次“破3”。然而，此次“破3”并未體現為各類商品價格水平整體上漲，而是呈現結構性分化態勢。

　　其中，受非洲豬瘟疫情影響，豬肉價格上漲69.3%，受此沖擊下的禽類、蛋類等食品價格均出現不同幅度上漲，成為拉動CPI走高的主要因素；與此同時，CPI中非食品類價格調整幅度較小，生產者物價指數PPI同比下降1.2%。以上結構性分化態勢表明，此次CPI上浮并非是由需求推動的，主要是豬肉價格影響下的短期異常波動。

　　隨著非洲豬瘟疫情逐漸得到控制，激勵政策效果顯現，豬肉市場供應將進入穩步恢復期，并隨之帶動總體物價水平趨于平穩。預計未來幾個月，CPI仍可能在3%左右波動運行，但全年通脹水平有基礎保持在3%以內。

　　對外貿易韌性增強，貿易區域結構形成新態勢

　　中美經貿摩擦給我國外貿帶來的壓力仍在釋放。海關統計數據顯示，9月全國進出口總值下降3.3%，出口下降0.7%，其中，中美進出口總值為3299.8億元人民幣，較去年同月下降755.6億元。盡管中美雙邊貿易有所下降，但我國對外貿易發展韌性增強，外貿結構優化、動力轉換加快的總趨勢沒有改變。由于全球仍高度看好中國市場的潛力，我國與其他主要國家和地區的貿易并未受到負面沖擊，尤其是與東盟的貿易往來不斷增長，貿易區域結構逐步形成新態勢。從數據上看，9月我國與東盟的進出口總值達到4021.9億元，較去年同月的3677.5億元，增長了9.4%，其中，向東盟的出口達到2106.9億元，較去年同月的1871.6億元，增長了12.6%。

　　金融持續發力支持實體經濟

　　根據央行發布的社會融資規模和貨幣數據，在松緊適度的穩健貨幣政策導向下，我國主要金融數據持續向好并超過預期。9月，新增人民幣貸款1.69萬億元，同比增長3069億元，創下該指標的單月新高。其中，企業貸款新增1.01萬億元，同比增長3341億元。此次社會融資規模的增長，除了口徑調整的部分原因之外，主要在于實體經濟信貸的支持力度持續加大。目前，央行穩健的貨幣政策取得了良好成效，下一階段，預計央行仍將繼續貫徹定向支持實體經濟的政策導向，并有可能使用定向降準等政策工具以實現對制造業、民營及小微企業的定向投放。