LPR新機制 央行促貸款利率“兩軌合一”

　　業(yè)內(nèi)人士：有助于降低貸款實際利率 推動降低實體經(jīng)濟融資成本

　　國內(nèi)銀行貸款利率并軌迎來關鍵一步。8月16日，國務院常務會議指出要改革完善貸款市場報價利率形成機制。8月17日上午，中國人民銀行發(fā)布公告稱，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，8月20日將首次實行新的機制。此舉旨在深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經(jīng)濟融資成本。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，新的報價機制有利于打破貸款定價的隱性下限，有利于切實將政策利率、銀行間利率等的下降反映至貸款中，有助于降低實體經(jīng)濟融資成本。

　　影響一

　　促進貸款利率“兩軌合一軌”

　　央行有關負責人表示，經(jīng)過多年來利率市場化改革持續(xù)推進，目前我國的貸款利率上、下限已經(jīng)放開，但仍保留存貸款基準利率，存在貸款基準利率和市場利率并存的“利率雙軌”問題。銀行發(fā)放貸款時大多仍參照貸款基準利率定價，特別是個別銀行通過協(xié)同行為以貸款基準利率的一定倍數(shù)（如0.9倍）設定隱性下限，對市場利率向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導形成了阻礙，是市場利率下行明顯但實體經(jīng)濟感受不足的一個重要原因，這是當前利率市場化改革需要迫切解決的核心問題。這次改革的主要措施是完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，提高LPR的市場化程度，發(fā)揮好LPR對貸款利率的引導作用，促進貸款利率“兩軌合一軌”，提高利率傳導效率，推動降低實體經(jīng)濟融資成本。

　　影響二

　　有助于降低實際利率

　　央行有關負責人表示，通過改革完善LPR形成機制，可以起到運用市場化改革辦法推動降低貸款實際利率的效果。

　　一是前期市場利率整體下行幅度較大，LPR形成機制完善后，將對市場利率的下降予以更多反映。二是新的LPR市場化程度更高，銀行難以再協(xié)同設定貸款利率的隱性下限，打破隱性下限可促使貸款利率下行。監(jiān)管部門和市場利率定價自律機制將對銀行進行監(jiān)督，企業(yè)可以舉報銀行協(xié)同設定貸款利率隱性下限的行為。三是明確要求各銀行在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價，并在浮動利率貸款合同中采用LPR作為定價基準。為確保平穩(wěn)過渡，存量貸款仍按原合同約定執(zhí)行。四是中國人民銀行將把銀行的LPR應用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估（MPA），督促各銀行運用LPR定價。

　　同時，央行還將會同有關部門，綜合采取多種措施，切實降低企業(yè)綜合融資成本。一是促進信貸利率和費用公開透明。嚴格規(guī)范金融機構(gòu)收費，督促中介機構(gòu)減費讓利。二是強化正向激勵和考核，加強對有訂單、有信用企業(yè)的信貸支持，更好地服務實體經(jīng)濟。三是加強多部門溝通協(xié)調(diào)，形成政策合力，多措并舉推動降低企業(yè)融資相關環(huán)節(jié)和其他渠道成本。

　　名詞解釋

　　什么是LPR？

　　貸款基礎利率（Loan Prime Rate簡稱LPR）是指金融機構(gòu)對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率可根據(jù)借款人的信用情況，考慮抵押、期限、利率浮動方式和類型等要素，在貸款基礎利率基礎上加減點確定。

　　變化

　　新LPR新在哪？

　　變化一

　　每日報價改為每月報價

　　根據(jù)央行公告，自2019年8月20日起，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心于每月20日（遇節(jié)假日順延）9時30分公布貸款市場報價利率，公眾可在全國銀行間同業(yè)拆借中心和中國人民銀行網(wǎng)站查詢。

　　據(jù)介紹，新的LPR由各報價行于每月20日（遇節(jié)假日順延）9時前，以0.05個百分點為步長，向全國銀行間同業(yè)拆借中心提交報價，全國銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報價后算術平均，向0.05%的整數(shù)倍就近取整計算得出LPR，于當日9時30分公布。

　　原有的LPR多參考貸款基準利率進行報價。改革后各報價行在公開市場操作利率的基礎上加點報價，市場化、靈活性特征將更加明顯。其中，公開市場操作利率主要指中期借貸便利利率，中期借貸便利期限以1年期為主，反映了銀行平均的邊際資金成本，加點幅度則主要取決于各行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。

　　據(jù)介紹，報價頻率由原來的每日報價改為每月報價一次。這樣可以提高報價行的重視程度，有利于提升LPR的報價質(zhì)量。2019年8月19日原機制下的LPR停報一天，8月20日將首次發(fā)布新的LPR。

　　變化二

　　報價銀行由10家擴至18家

　　根據(jù)公告，為提高貸款市場報價利率的代表性，貸款市場報價利率報價行類型在原有的全國性銀行基礎上增加城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行和民營銀行，此次由10家擴大至18家，今后定期評估調(diào)整。

　　央行有關負責人表示，新機制啟用后，報價行范圍代表性增強，在原有的10家全國性銀行基礎上增加城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行和民營銀行各2家，擴大到18家。新增加的報價行都是在同類型銀行中貸款市場影響力較大、貸款定價能力較強、服務小微企業(yè)效果較好的中小銀行，能夠有效增強LPR的代表性。

　　變化三

　　報價利率期限增加5年期以上

　　同時，將貸款市場報價利率由原有1年期一個期限品種擴大至1年期和5年期以上兩個期限品種。銀行的1年期和5年期以上貸款參照相應期限的貸款市場報價利率定價，1年期以內(nèi)、1年至5年期貸款利率由銀行自主選擇參考的期限品種定價。

　　央行有關負責人表示，在原有的1年期一個期限品種基礎上，增加5年期以上的期限品種，為銀行發(fā)放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考，也便于未來存量長期浮動利率貸款合同定價基準向LPR轉(zhuǎn)換的平穩(wěn)過渡。

　　變化四 銀行不得設定貸款利率隱性下限

　　根據(jù)公告，自即日起，各銀行應在新發(fā)放的貸款中主要參考貸款市場報價利率定價，并在浮動利率貸款合同中采用貸款市場報價利率作為定價基準。存量貸款的利率仍按原合同約定執(zhí)行。各銀行不得通過協(xié)同行為以任何形式設定貸款利率定價的隱性下限。

　　中國人民銀行將指導市場利率定價自律機制加強對貸款市場報價利率的監(jiān)督管理，對報價行的報價質(zhì)量進行考核，督促各銀行運用貸款市場報價利率定價，嚴肅處理銀行協(xié)同設定貸款利率隱性下限等擾亂市場秩序的違規(guī)行為。中國人民銀行將銀行的貸款市場報價利率應用情況及貸款利率競爭行為納入宏觀審慎評估（MPA）。（記者 程婕）