專家：CPI三季度達最高點 政策將結(jié)構(gòu)性放松

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳日前在接受中國證券報記者采訪時表示，在經(jīng)濟減速同時，消費對經(jīng)濟的貢獻率正處于上升通道，預(yù)計全年對經(jīng)濟的貢獻將達48.5%，2011年有望突破50%。CPI第三季度將升至高點。下半年宏觀政策將結(jié)構(gòu)性放松。

　　消費貢獻率處上升通道

　　中國證券報記者：7月PMI連續(xù)第3個月下降，并創(chuàng)下17個月以來的最低水平。您如何看待我國當前經(jīng)濟的回落趨勢？

　　諸建芳：7月PMI為51.2%，比上月下降0.9個百分點。這存在一定季節(jié)性因素，以往年份7月PMI均比6月低1個百分點左右，除2008和2009年，7月PMI通常是全年低點。與之前連續(xù)兩個月1.8個百分點的降幅相比，7月該指數(shù)的降幅較小，體現(xiàn)出經(jīng)濟回落的速度有所放緩。

　　7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)下周將出，我們預(yù)測7月PPI見頂回落至5%；預(yù)計出口增速將逐步下降，7月新出口訂單指數(shù)為51.2%，相對上月回落0.5%。由于出口訂單指數(shù)領(lǐng)先出口增速約一個季度，預(yù)計7月出口增速依然維持在30%以上的高位，下半年出口增速將逐步下降，但全年仍維持較高增長。預(yù)計7月工業(yè)增速進一步回落至13.5%左右。

　　中國證券報記者：投資和外需都已現(xiàn)回落之勢，消費能否擔(dān)當起拉動經(jīng)濟增長的重任？

　　諸建芳：目前消費對經(jīng)濟的貢獻率處在上升通道內(nèi)。首先，從實物消費看，2010年上半年消費品零售總額72669億元，同比增長18.2%，按與去年保持一致的零售統(tǒng)計口徑折算，1-6月零售總額占GDP比重為41.5%，略低于2009年水平，高于2007年和2008年。其次，從服務(wù)消費看，預(yù)期旅游等服務(wù)類消費2010年增速相對2009年將有明顯提升。總體看，全社會消費對經(jīng)濟的貢獻率正處于上升通道，預(yù)期2010年消費對經(jīng)濟的貢獻率將達48.5%，2011年有望突破50%。

　　CPI三季度達最高點

　　中國證券報記者：如何看待下半年的物價壓力？

　　諸建芳：對于全年物價走勢，我們預(yù)計CPI第三季度將達高點，然后逐步回落。這主要是經(jīng)濟增長將回落，食品價格下半年將先上升后回穩(wěn)。　

　　我們預(yù)計PPI二季度已經(jīng)達到高點，下半年P(guān)PI的翹尾因素將快速下降；輸入性通脹壓力明顯下降，這將導(dǎo)致生產(chǎn)資料價格水平下降。我們預(yù)計全年CPI為3%左右，PPI將升至5%左右。總體而言，三季度通脹壓力是逐步趨弱。

　　人民幣小幅升值促經(jīng)濟轉(zhuǎn)型

　　中國證券報記者：面對經(jīng)濟增速回落，通脹壓力逐步趨緩，貨幣政策是否會有所放松？

　　諸建芳：下半年經(jīng)濟增長將回落至9%左右，預(yù)計下半年政策氛圍有所緩和，四季度政策取向或調(diào)整。

　　目前來看，貨幣政策基本達到調(diào)控的預(yù)期目標，下半年緊縮力度將減弱，甚至有所放松。首先，按全年信貸目標，下半年新增信貸將達2.5-3萬億元左右，比歷年有所增加。為實現(xiàn)這一目標，公開市場操作力度和存款準備金率的調(diào)控節(jié)奏會有所緩和。其次，加息可能性降低，利用加息來調(diào)控總需求的必要性在下降。第三，預(yù)計人民幣年內(nèi)小幅升值3%-5%。人民幣升值是一種趨勢，并且已成為一項促進產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的政策安排。

　　結(jié)構(gòu)性政策繼續(xù)推出

　　中國證券報記者：在保增長同時，如何實現(xiàn)調(diào)結(jié)構(gòu)？

　　諸建芳：預(yù)計全年財政收入有望達到8萬億元，明顯超過年初的預(yù)算，財政政策調(diào)控空間很大。首先，財政政策將繼續(xù)支持內(nèi)需增長，特別是消費增長，民生支出將有所增加；其次，增加資源行業(yè)和高能耗和高污染行業(yè)的稅收，促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展；第三，增加居民收入，如短期內(nèi)增加轉(zhuǎn)移支付，提高公務(wù)員工資等。

　　預(yù)計結(jié)構(gòu)性政策繼續(xù)推出。首先，對商品房價格的抑制政策短期內(nèi)不會改變；為對沖政策影響，保障房開工建設(shè)會加快。其次，預(yù)計對高耗能及高污染行業(yè)的限制性政策將有所強化，年底前不排除強制性關(guān)閉部分高能耗、高污染企業(yè)。第三，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)會采取扶持政策。第四，加大中西部基礎(chǔ)設(shè)施投資。 （丁冰）