中國監(jiān)管層對地產(chǎn)泡沫可能引發(fā)的風(fēng)險全面戒備

　　中國銀監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人于3月26日就房地產(chǎn)信貸問題發(fā)表講話稱，已對商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險提出四大防控要求，包括禁止對囤地捂盤的地產(chǎn)商發(fā)放新增貸款，查處其重復(fù)抵押問題，對78家退出地產(chǎn)的央企相關(guān)貸款項目不予授信，監(jiān)測查處貸款違規(guī)流入股市、房市。銀監(jiān)會主席劉明康也表示，已經(jīng)注意到房地產(chǎn)方面的挑戰(zhàn)，正在密切檢測資產(chǎn)的泡沫。而本來已經(jīng)重啟在即的房地產(chǎn)上市公司權(quán)益類再融資計劃再次受阻。可以說，整個中國監(jiān)管層對地產(chǎn)泡沫可能引發(fā)的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險，處于全面戒備狀態(tài)。

　　但這種全面堵截的方式，收效甚微。全面限制房地產(chǎn)行業(yè)資金流入，勢必不能增大市場房地產(chǎn)供應(yīng)，而與此同時，個人房貸依然是中國銀行業(yè)所爭搶的主要業(yè)務(wù)，被視為優(yōu)良資產(chǎn)，因此房地產(chǎn)供需失衡的局面，沒有在根本上得到改善。一旦讓信貸資金過多流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，后面出現(xiàn)地產(chǎn)公司倒閉潮和退房潮，銀行出現(xiàn)大面積壞賬，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險防范則成為難事。

　　日本和美國歷史上兩次大規(guī)模的房地產(chǎn)泡沫教訓(xùn)，亦可成為今日的中國銀行業(yè)的借鑒。

　　從1986年開始，日本經(jīng)歷了戰(zhàn)后最嚴重的一次地產(chǎn)價格膨脹，漲幅驚人。到1987年末，日本全國的地價總額為美國地價總額的4倍。到了1990年地產(chǎn)泡沫破滅前夕，日本地價指數(shù)與物價指數(shù)之比在短短四年內(nèi)迅速攀高至1956年的68倍。日本一再放松銀根，使利率創(chuàng)下了歷史新低，導(dǎo)致過剩資金大量流入股市和不動產(chǎn)市場。各金融機構(gòu)為了追求高額利潤，將房地產(chǎn)貸款作為最佳貸款項目，無節(jié)制地擴大信貸規(guī)模，助長了泡沫的形成。1990年，日本的地產(chǎn)泡沫由于政府干預(yù)等原因開始破滅，房價大幅回落。