在經濟企穩向好的宏觀背景下，我們在中長期內看好A股，預計四季度A股市場將以震蕩上行為主，上證指數有望挑戰前期3478點高點。但是，市場上漲的推動力將發生改變，過剩流動性下的估值反彈將不再是推動指數上漲的主要動力，上市公司業績回升將是推動市場上漲的主要因素。因此，在投資思路上，應該緊緊圍繞業績主線，選擇四季度業績有明顯改善的板塊和公司，建議重點關注電子信息、水泥、電力、工程機械、黃金板塊。

    經濟不會“二次探底”

    今年前八個月，在積極財政政策和適度寬松貨幣政策的刺激下，我國投資和消費較快增長，在相當程度上彌補了出口下降的不利影響，經濟企穩回升；第四季度經濟自主復蘇能力將顯著加強，基建投資和房地產投資還將快速增長，固定資本形成加快增長，經濟不會出現二次探底。

    從固定資產投資高增長到新增資本形成高增長。1-8月份，我國城鎮固定資產投資112985億元，同比增長33.0%，比上年同期加快5.6個百分點，比1-7月加快0.1個百分點。盡管固定資產投資增速很快，但固定資產投資高增長并未完全轉化成經濟增長。主要原因在于，資本形成總額實際增長率遠低于全社會固定資產投資增長率。

    下半年特別是第四季度，固定資產投資高增長有望轉化為資本形成高增長，形成對經濟增長的較強拉動。主要原因在于，下半年房地產投資將以更快速度增長。由于前期房屋供應減少，導致當前和未來一段時間的商品房供求矛盾繼續存在，開發商投資熱情高漲，最終施工面積和新開工面積大幅增長將確保今年最后4個月房地產投資繼續保持高增長。另外，今年第四季度還將下撥一批中央投資，涉及的基建投資將和前述的房地產投資共同構成雙輪驅動，確保經濟復蘇繼續推進。

    

　　四季度出口將繼續好轉，消費平穩增長。近期世界經濟出現了復蘇跡象，最壞的時候已經過去。全球經濟在今年剩余時間里的增速可能高于預期，國內出口也將逐步恢復。在消費方面，最新數據顯示，8月份社會消費品零售總額增速繼續加快，商品房銷售和汽車銷售連續六個月向好，推動了8月消費持續走高，同時也有望在未來幾個月使消費繼續平穩增長。