當(dāng)外界對評級機(jī)構(gòu)頻繁攻擊南歐諸國的行徑已司空見慣，可曾想到有朝一日狀況良好的“北部聯(lián)盟”竟也難逃其魔掌。7月23日，穆迪投資者服務(wù)公司在美國股市收盤后宣布，由于歐債危機(jī)不確定性持續(xù)上升，決定將歐元區(qū)擁有3A評級的德國、荷蘭和盧森堡的評級展望從“穩(wěn)定”降為“負(fù)面”。穆迪同時(shí)警告稱，這些國家應(yīng)該加大對諸如西班牙、意大利等身陷歐債危機(jī)困境的國家的支持力度。至此，在歐元區(qū)核心國家中僅芬蘭一國既擁有3A評級，又享有穩(wěn)定的評級展望。
24日，中國社科院歐洲所副所長江時(shí)學(xué)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，評級展望被調(diào)降至“負(fù)面”，意味著這三國的信用評級從此面臨降級風(fēng)險(xiǎn)。在頻繁調(diào)降西班牙、意大利等國及其國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)評級后，國際評級機(jī)構(gòu)將矛頭對德荷盧三國，欲將其拉下水的意圖明顯。當(dāng)下，已經(jīng)拉響警報(bào)的歐元區(qū)債券市場將更加岌岌可危，如何采取一些應(yīng)急手段“滅火”是當(dāng)務(wù)之急。
穆迪在其官方網(wǎng)站的一份聲明中稱，作出上述決定的理由是“在現(xiàn)行政策框架下，希臘退出歐元區(qū)的可能性不斷增加，以及由此帶來的傳染風(fēng)險(xiǎn)，包括其他歐元區(qū)國家，尤其是西班牙和意大利等國帶來的更大范圍的影響”。
該機(jī)構(gòu)還指出：“即使可以避免希臘退出歐元區(qū)，西班牙和意大利尋求更大規(guī)模支持的可能性也在增大。鑒于高評級國家在提供上述支持方面擁有更強(qiáng)能力，若要確保歐元區(qū)不解體，主要救助的成本將落在這些國家身上。”
對于穆迪此舉，英國《金融時(shí)報(bào)》評論稱，穆迪預(yù)計(jì)德國的資產(chǎn)負(fù)債表將承受更多負(fù)擔(dān)，這可能令德國和其他國家對評級機(jī)構(gòu)的決定更加不滿。同時(shí)，這也會激發(fā)德國民眾的憤怒情緒。目前，德國民眾已對歐元區(qū)內(nèi)融資成本高漲深感擔(dān)憂。果不其然，在穆迪公司宣布上述決定后不久，德國財(cái)政部便發(fā)表聲明指責(zé)該公司僅考慮到短期風(fēng)險(xiǎn)，忽略了德國較長期的經(jīng)濟(jì)前景。
聲明表示，歐元區(qū)已采取一系列針對自身的可持續(xù)措施，德國經(jīng)濟(jì)和財(cái)政形勢相當(dāng)穩(wěn)固。該國有望在2014年實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡。與此同時(shí)，德國銀行業(yè)的資本充足率已得到明顯改善，在國際資本市場擁有很高信用度。德國將通過穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策來確保其“安全港”地位，并繼續(xù)發(fā)揮歐元區(qū)的“穩(wěn)定器”作用。財(cái)政部長沃爾夫?qū)に芬敛祭湛犊ぐ旱乇硎荆聡鴮⑴c其合作伙伴一起，盡一切努力盡快克服歐洲債務(wù)危機(jī)。
江時(shí)學(xué)告訴記者，早在今年1月，標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)法國長期信用評級曾引發(fā)國際金融市場的軒然大波。一個(gè)月后，穆迪宣布將奧地利和法國的3A評級展望由“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”。如今德荷盧三國也加入待降級陣營，至此，歐元區(qū)核心國家中只有芬蘭一國既擁有3A評級又享有穩(wěn)定的評級展望。“這一趨勢可以看出，評級機(jī)構(gòu)不僅對南歐國家大開殺戒，對3A評級國家也不留情面。”他表示，如此步步緊逼，一方面體現(xiàn)出歐債危機(jī)愈演愈烈的發(fā)展軌跡，另一方面，降級的直接后果是打擊投資者信心，推升融資成本，加劇歐元區(qū)債市緊張狀況，一定程度上加速了危機(jī)惡化。
記者注意到，自歐債危機(jī)爆發(fā)以來，陷入債務(wù)泥潭的歐元區(qū)諸國便成為穆迪的“重點(diǎn)服務(wù)對象”。特別是今年以來，穆迪調(diào)降歐元區(qū)成員國評級的次數(shù)明顯高于標(biāo)普和惠譽(yù)，5月以來更是動作連連。北京時(shí)間5月14日，穆迪調(diào)降了26家意大利銀行的長期債評級，5月18日凌晨調(diào)降西班牙16家銀行評級，6月25日下調(diào)西班牙28家銀行評級，7月13日凌晨突然宣布將意大利長期主權(quán)信用評級下調(diào)兩檔。短短十天之后，該公司將矛頭指向了3A國家……
然而，一次次降級，一次次警告并未帶來危機(jī)形勢的改觀，而是意、西等國債市的警報(bào)長鳴。本周二，西班牙共拍賣30.5億歐元的短期國債，平均收益率明顯上升。二級市場上，西班牙10年期國債收益率繼續(xù)上升。截至25日北京時(shí)間16時(shí)30分，收益率再次上升8個(gè)基點(diǎn)至7.51%的超警戒水位。不少分析人士擔(dān)憂，評級機(jī)構(gòu)的“火上澆油”很可能使該國國債收益率再度攀升，接踵而至的是融資更加困難，最終將不得不依賴于外部資金的援助來支付到期的債務(wù)，屆時(shí)也將把已有的債務(wù)困境推向又一個(gè)高潮。其實(shí)在歐債危機(jī)持續(xù)的兩年多里，類似戲碼屢次上演。
近期種種跡象表明，債務(wù)危機(jī)確有加重風(fēng)險(xiǎn)。而在穆迪此番降級第二天出爐的消息稱，德國、法國7月PMI初值雙雙創(chuàng)3年多新低。其中，德國服務(wù)業(yè)PMI初值跌至10個(gè)月低點(diǎn)49.7，市場預(yù)期是50.0；制造業(yè)PMI初值跌至37個(gè)月低點(diǎn)43.3，市場預(yù)期是45.3。歐洲著名金融信息服務(wù)公司Markit資深分析師提姆·摩爾評論道，德國PMI初值顯示，該國商業(yè)環(huán)境遠(yuǎn)沒有今年上半年那么健康，尤其是制造業(yè)下滑趨勢明顯，這意味著三季度的開端是2009年二季度以來最糟糕的。
“毫無疑問，全球經(jīng)濟(jì)的最大威脅在歐元區(qū)。歐洲形勢仍不明朗，歐債問題沒有得到根本解決，引爆新一輪全球危機(jī)的可能性依然存在。有效的政策和投資者信心對幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇非常重要。”美國銀行-美林證券中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺也在寫給本報(bào)記者的郵件中如是說。江時(shí)學(xué)進(jìn)一步指出，放眼近期歐債形勢，此前歐盟峰會達(dá)成的一系列政治承諾面臨諸多現(xiàn)實(shí)阻礙，西班牙銀行業(yè)救助以及“三駕馬車”與希臘政府的談判均出現(xiàn)波折。因此，歐債危機(jī)再次攪動全球金融市場，上演了“黑色星期一”。
他認(rèn)為，正如《華爾街日報(bào)》所評論的，德荷盧三國評級展望遭調(diào)降并不一定意味著立即遭降級，因此，過多糾結(jié)于此并無太多現(xiàn)實(shí)意義。歐元區(qū)當(dāng)前應(yīng)該明確的是，西班牙和意大利的崩潰可能造成多大的破壞性。眼下一個(gè)緊迫問題便是，如何讓剛推出嚴(yán)苛財(cái)政緊縮計(jì)劃的西班牙政府能夠順利融資，緩解國債市場的緊張形勢。
