栗原拓也表示，目前日本股市估值相當“抵”。香港文匯報記者張偉民 攝

　　據(jù)香港文匯報報道，今年3月份，日本發(fā)生大地震、海嘯及核輻射泄漏，當?shù)仄髽I(yè)及生產(chǎn)商嚴重受創(chuàng)，日股更一度勁插14%，但經(jīng)過近4個月以來的休養(yǎng)生息，日股重現(xiàn)投資價值。日本第五大券商岡三國際表示，有不少對沖基金已察覺日股的吸引力，有港人更看準災(zāi)后有住房需要，大手投資當?shù)貥鞘校�賬面回報有8厘之高。

　　多家對沖基金擬赴日尋寶

　　經(jīng)過多月以來的靜養(yǎng)，日本股市雖未回復(fù)至今年初收市高位的10,857點，但已由地震后的低位8,227點反彈回升，上周五收報9,974點，回升21%；而東證一部(Topix)指數(shù)的平均市帳率(PBR)亦只是一倍左右。岡三國際旗下岡三國際(亞洲)營業(yè)部總經(jīng)理栗原拓表示，目前日本股市估值可說是相當之“抵”，近期接到多家對沖基金公司查詢，希望透過該公司安排考察訪問，藉此發(fā)掘具投資價值的日本企業(yè)。

　　廠房重新投產(chǎn) 供應(yīng)鏈漸復(fù)常

　　雖然估值具吸引力，但對投資者而言，“抵”并非是入市唯一條件，最重要是其上升動力，栗原拓也對此不表擔(dān)心，稱當年神戶大地震，股市在短短兩個月內(nèi)收復(fù)失地，其后更節(jié)節(jié)上升，他認為只要企業(yè)基本因素良好，加上日本央行短期內(nèi)不會加息，有利股市發(fā)展，故不用擔(dān)心越跌越殘。

　　他指出，日本東北部有不少生產(chǎn)零件的廠房，在地震后付諸一炬，影響供應(yīng)，不過廠房已陸續(xù)修復(fù)，重新投入生產(chǎn)，“以前日本企業(yè)怕技術(shù)外泄，不會將廠房搬離當?shù)兀�但自大地震后，有部分公司為保持生產(chǎn)能力，無奈下亦將工廠搬離，現(xiàn)時供應(yīng)鏈已回復(fù)正常水平九成。”

　　企業(yè)將傳佳績或會增派股息

　　此外，日本企業(yè)在地震后，提高流動現(xiàn)金比率，以應(yīng)付再有地震及核輻射危機惡化，但近月有見核輻射事件得以受控，亦沒有大型地震發(fā)生，企業(yè)或會利用現(xiàn)金回購股份，刺激股價上升，“另外，地震后日本企業(yè)紛紛調(diào)低盈利預(yù)測，但由于回復(fù)進度較預(yù)期理想，故相信8月業(yè)績期會陸續(xù)傳出喜訊，現(xiàn)金充裕的公司，估計更會增派股息。”

　　栗原拓也指，有意投資日股的香港投資者，頂著災(zāi)后重建概念，可留意建筑及住房等行業(yè)，他又指，港人近年在股市及樓市大有斬獲，但礙于港府出手打壓樓市炒風(fēng)，因此有不少人轉(zhuǎn)投日本房地產(chǎn)市場，由于當?shù)胤績r低廉，他們專攻高級住宅，普通大廈式住宅更會整棟買下，賬面租金回報可達8厘。

　　至于投資風(fēng)險方面，岡三國際指，日本以出口為主，但近月環(huán)球經(jīng)濟復(fù)蘇步伐放慢，加上歐債危機及日圓走勢強勁，進一步打擊出口業(yè)。同時，日本政府實施限電措施，強制耗電量高的大企業(yè)節(jié)電15%，令許多大企業(yè)頭痛不已。