中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人昨日通報(bào)了8月16日光大證券交易異常的應(yīng)急處置和初步核查情況。初步核查結(jié)果表明，這起事件的主要原因是光大證券自營(yíng)的策略交易系統(tǒng)存在程序調(diào)用錯(cuò)誤、額度控制失效等設(shè)計(jì)缺陷，并被連鎖觸發(fā)，導(dǎo)致生成巨量的市價(jià)委托訂單，直接發(fā)送至上交所。由于累計(jì)申報(bào)買入的資金量高達(dá)234億元，自然引起了行情的快速上升，從而構(gòu)成行情的異常波動(dòng)。
但證監(jiān)會(huì)發(fā)言人又表示，未發(fā)現(xiàn)人為操作差錯(cuò)。當(dāng)然，這只是證監(jiān)會(huì)的初步調(diào)查結(jié)果，現(xiàn)在，證監(jiān)會(huì)已決定對(duì)光大證券正式立案調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果依法作出嚴(yán)肅處理，及時(shí)向社會(huì)公布。那么，隨著調(diào)查的深入，目前的初查結(jié)果是不是會(huì)出現(xiàn)變化，仍存在一定的懸念。
昨天本是休息日，證監(jiān)會(huì)急著公布調(diào)查結(jié)果，表明對(duì)此高度重視，也表明其希望盡早減小、消除此次事件對(duì)市場(chǎng)行情的負(fù)面影響，讓今天開(kāi)盤后的股市行情能夠趨于穩(wěn)定。在證監(jiān)會(huì)發(fā)布初查情況通報(bào)以后，光大證券也召開(kāi)臨時(shí)新聞發(fā)布會(huì)，對(duì)于異常交易的原因與證監(jiān)會(huì)初查結(jié)果的結(jié)論提供了一致的說(shuō)法，并表示了對(duì)投資者的歉意。
按照證監(jiān)會(huì)和光大證券提供的說(shuō)法，既然不存在人為操作差錯(cuò)，實(shí)際上否定了前兩天媒體在報(bào)道這起事件時(shí)所稱的“烏龍指”，這表明，至少在光大證券內(nèi)部，沒(méi)有一個(gè)具體的交易員需要為此承擔(dān)責(zé)任。目前，上海證監(jiān)局暫停光大證券的相關(guān)業(yè)務(wù)，責(zé)成公司整改，并進(jìn)行內(nèi)部責(zé)任追究。但是，追究來(lái)追究去，也只能是機(jī)器的錯(cuò)。看來(lái)，如果一定需要誰(shuí)來(lái)承擔(dān)此起事件的責(zé)任，那就只能將那一套系統(tǒng)“開(kāi)除”出公司。
這是一個(gè)出乎大多數(shù)投資者意料的結(jié)局，但也是一個(gè)可以想見(jiàn)的結(jié)局。我國(guó)證券市場(chǎng)從一開(kāi)始建立就選擇了先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，在證券公司內(nèi)部，無(wú)論是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還是自營(yíng)業(yè)務(wù)，都早已實(shí)行了電腦聯(lián)網(wǎng)，無(wú)論是買賣指令的傳遞還是信息顯示，全靠龐大的電腦系統(tǒng)來(lái)完成，人反而成了機(jī)器的輔助工具。這減輕了交易員的勞動(dòng)強(qiáng)度，也提高了市場(chǎng)的交易效率。但是，再高級(jí)的電腦操作系統(tǒng)，也是由人來(lái)設(shè)計(jì)和操作的，如果過(guò)度依賴機(jī)器設(shè)備而忽視人的作用，就很可能對(duì)系統(tǒng)存在的隱患視而不見(jiàn)，從而形成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在此次事件中，光大證券向交易所發(fā)出了高達(dá)234億元的真實(shí)買單，并在很短的時(shí)間里即成交72.7億元。不幸之中的大幸是，這一錯(cuò)誤被及時(shí)發(fā)現(xiàn)并制止，假如發(fā)現(xiàn)得稍晚，200多億元買單全部高位成交，那無(wú)疑將對(duì)光大證券構(gòu)成毀滅性的打擊。
因此，光大證券此次惡性事件的發(fā)生，從本質(zhì)上說(shuō)，正如證監(jiān)會(huì)通報(bào)中所指出的，是其內(nèi)部控制存在明顯缺陷，信息系統(tǒng)管理問(wèn)題較多。
證券公司的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控，絕不僅僅是關(guān)系到一家證券公司安危存亡的事，而是關(guān)系到整個(gè)市場(chǎng)的健康運(yùn)行、關(guān)系到投資者投資安全的大事。但是，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，我國(guó)的證券公司一直是比較欠缺的。在這方面，1995年2月發(fā)生的“327”國(guó)債期貨事件給我們留下了慘痛的教訓(xùn)，雖然這起事件是由當(dāng)時(shí)的萬(wàn)國(guó)證券蓄意違規(guī)所造成，與此次光大證券事件在性質(zhì)上很不一樣，但當(dāng)時(shí)萬(wàn)國(guó)之所以孤注一擲，是因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)自己將遭受難以承受的重大投資虧損，而這種重大虧損正是由于其忽視風(fēng)險(xiǎn)控制所累積起來(lái)的。中國(guó)證券市場(chǎng)上另一家遭遇破產(chǎn)的南方證券，同樣是因?yàn)樵谧誀I(yíng)上未能做好風(fēng)險(xiǎn)控制，窟窿越來(lái)越大，最后發(fā)展到了無(wú)法依靠?jī)?nèi)部力量來(lái)自救的地步。這兩起事件的發(fā)生，不僅使兩家龐大的證券公司毀于一旦，實(shí)際上也給國(guó)家和地方上的財(cái)政造成了巨大拖累，投資者也遭受了很大的損失。
此次光大證券事件在中國(guó)證券市場(chǎng)上還是首次發(fā)生，它提醒我們，證券公司的硬件設(shè)備提高以后，并沒(méi)有減輕內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的壓力，而是給風(fēng)險(xiǎn)控制提出了新的課題。如果對(duì)此掉以輕心，一場(chǎng)由系統(tǒng)設(shè)備引發(fā)的事故，將比某個(gè)交易員操作失誤的“烏龍指”產(chǎn)生更嚴(yán)重的后果。周俊生（上海 學(xué)者）
