上周大盤(pán)在新的利空因素壓制下，出現(xiàn)了再次探底行情。上證指數(shù)重新縮量回落到低點(diǎn)2550點(diǎn)一線，伴隨短期做空動(dòng)能的衰竭，似乎預(yù)示行情轉(zhuǎn)機(jī)隨時(shí)可現(xiàn)。然而本周消息面將會(huì)公布5月宏觀數(shù)據(jù)。那么，本周大盤(pán)能否由此重現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，投資者如何把握新的行情機(jī)會(huì)呢？

　　筆者認(rèn)為，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明朗之后，處于觀察期的政策導(dǎo)向?qū)��?huì)營(yíng)造出相對(duì)寬松的市場(chǎng)環(huán)境。因?yàn)閺囊压�布�?月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)比上月出現(xiàn)回落看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已露放緩跡象。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)5月CPI值不超過(guò)3%，顯示通脹預(yù)期有所減弱，相應(yīng)的加息預(yù)降低。不過(guò)固定資產(chǎn)投資將會(huì)小幅回落，再次印證了在今年政策調(diào)控的合力作用下，經(jīng)濟(jì)將有所降溫，從使得管理層對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)入觀察期。只有通過(guò)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作為依據(jù)，才能確認(rèn)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，并制定下一步的政策措施，可見(jiàn)接下來(lái)的二季度時(shí)間段，觀察期中的政策導(dǎo)向更多傾向于加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，比如新能源汽車(chē)補(bǔ)貼、生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、農(nóng)機(jī)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等更多的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)業(yè)扶持措施，有利于刺激在相關(guān)扶持政策支持下的熱點(diǎn)板塊受到資金面的追捧，從而將會(huì)形成結(jié)構(gòu)性的熱點(diǎn)局部行情。

　　從資金面的角度看，趨緊的資金面將會(huì)抑制大盤(pán)反彈的幅度。因?yàn)殡m然5月信貸凈投放維持寬松局面，但是近期公開(kāi)市場(chǎng)央行票據(jù)利率上升，并且連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，其累積效應(yīng)使得目前貨幣供應(yīng)量在逐步下降，顯示出貨幣市場(chǎng)資金面趨緊跡象。還有超級(jí)大盤(pán)股IPO陸續(xù)發(fā)行等，這些都會(huì)對(duì)資金面構(gòu)成壓力。不過(guò)，繼保險(xiǎn)資金大舉入市后，央企也開(kāi)始通過(guò)基金專戶進(jìn)場(chǎng)，新設(shè)公募基金積極入市，表明“國(guó)家隊(duì)”資金護(hù)盤(pán)意圖明確，這些資金雖然為市場(chǎng)帶來(lái)了新鮮血液，增強(qiáng)了市場(chǎng)的持股信心，但是并不能明顯改善趨緊的資金面情況。

　　趨勢(shì)形態(tài)上，上周滬指再次縮量尋求底部支撐，在其過(guò)程中出現(xiàn)了積極信號(hào)，成交量逐步縮小標(biāo)明整體市場(chǎng)恐慌情緒基本消耗殆盡，類似農(nóng)行IPO、海外市場(chǎng)不利等負(fù)面因素早已在市場(chǎng)上充分反映，加上周末G20峰會(huì)傳出的積極信息，本周行情悄然轉(zhuǎn)機(jī)逐步臨近。可見(jiàn)，本周大盤(pán)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明朗之后，轉(zhuǎn)機(jī)行情將會(huì)噴薄而出，或?qū)⒄嬲�展開(kāi)階段性上漲行情。在操作上，可以對(duì)超跌反彈的地產(chǎn)、有色、券商股關(guān)注其短線機(jī)會(huì)，還有生物醫(yī)藥、新能源、電子軟件等政策扶持的中線投資機(jī)會(huì)。